美国控通胀已陷“持久战”!年内仍要加息，黄金暂阻1920

　　本周公布的数据已清晰的显示：美国经济承受住了高利率的打压，但控制通胀之路还远未走完。也就是说，美联储在9月之后，完全有理由再度加息。

　　日内黄金先扬后抑，受阻在1920关口，欧盘稍有回落，截至周五下午发稿，报价在1918.5美元/盎司。

　　首先，昨晚的经济数据非常强劲，已经清楚的显示出美经济的韧性。

　　无论是美国8月零售数据、PPI数据、还是近期一直持续走低的美国初请失业金数据。

　　然后，通胀方面，随着国际油价的走强，美国控制通胀本来顺利的局面再次混乱起来。

　　前日公布的美国8月CPI数据显示，美国8月未季调CPI同比升3.7%，预期升3.6%，前值升3.2%;未季调核心CPI同比升4.3%，预期升4.3%，前值升4.7%。

　　从美国8月CPI数据来看，分析人士认为，美国整体CPI回升，核心CPI保持回落趋势，但核心CPI月率升至0.3%，高于市场预期。

　　预计美联储9月大概率暂停加息，但何时转为降息仍有较大不确定性，甚至今年后续还有加息，需观察后续通胀以及就业数据。

　　中金认为，8月以来美元指数持续走强，受美强欧弱经济格局以及通胀反弹所传导的加息预期影响，美元指数涨幅较大且已处在年内高位。

　　此外，美国CPI数据将直接影响美联储货币政策走向。目前市场预计下周美联储再度暂停加息，但11月加息25基点的概率在40%左右。

　　受近期原油价格持续大涨的影响，美国物价数据再度走高，预计美联储可能会更多考虑通胀因素，年内再度加息一次的概率仍然很高。

　　也就是说，随着美国通胀意外超预期反弹，美联储暂时仍难以关上加息大门。

　　中金认为，从种种迹象来看，接下来美国通胀数据大概率将在相对高位震荡，美联储陷入了一场艰巨的抗通胀“持久战”。

　　9月后可能需要择机再加息一次，即使年底停止加息，美联储仍将在一段时间内保持高利率，缩表进程也将继续，紧缩政策远未走到尽头。

　　国内的德邦证券也认为，最新的通胀数据释放了一个不利信号：美联储可能需要更久才能将通胀压低至目标水平，陷入了一场抗通胀“持久战”。

　　中长期看，非居住核心服务通胀的黏性意味着实现2%通胀目标仍道阻且长，进一步延后美联储降息预期。

　　尽管美国整体通胀已经从去年的峰值大幅回落，但8月通胀展现了超预期韧性，这也加剧了美联储的紧缩压力。美联储即将于9月19日至20日召开议息会议，最新的点阵图预测或将倾向于暗示年内至少再加息一次。