PCE公布前美联储内部再现明显分歧，黄金涨势继续酝酿中

　　今日周二，在周初的美联储官员讲话中，既有官员打压外界过早的降息押注，也有官员表示2024年降息是合适的。

　　日内黄金波动不大，下探2021美元后止跌回升，欧盘一度逼近2030关口，截至周二下午发稿，报价在2027.1美元/盎司。

　　昨日周一，除了打压外界对美联储降息的过早押注外，还有美联储一名官员表示，鉴于今年通胀有所改善，美联储开始考虑在2024年降息是合适的。

　　旧金山联储主席戴利表示，她上周对利率和通胀的预期与19位美联储官员的预估中值“非常接近”。由于通胀下降速度快于预期，多数官员预计明年至少会降息三次。

　　戴利在周一的一次采访中说，“我们在有进展的时候就会承认。”值得注意的是，她将是明年FOMC票委。

　　戴利说，如果通胀率继续保持近几个月来的稳步下降，“即使我们明年降息三次，联邦基金利率也仍是相当有限制性的”。

　　戴利说，她正在观察限制性政策对劳动力市场的影响。她说，当失业率开始上升时，往往会大幅上升，而不是一点点。

　　因此，“我们必须向前看，确保我们给人们带来价格稳定的同时，不会夺走就业机会。”

　　她认为，货币政策是实现这一目标的“好工具”。这位旧金山联储主席说，美联储现在需要把重点转向关注其职责的两个方面，这是一个明显的转变。

　　她表示，“还有更多的工作要做，在这一点上，这些工作不仅包括专注于将通胀率降至2%，还包括认识到我们希望继续温和地采取行动，尽可能减少对劳动力市场的干扰。”

　　戴利表示，在通胀下降的同时，为防止实际利率上升，降息是适当的。允许实际利率上升将增加“过度收紧的可能性，这就是我所关注的。”

　　戴利表示，现在猜测美联储明年可能在哪些会议上改变政策立场还为时过早。她说，虽然今年夏天通胀率最初的下降在很大程度上源于供应链的恢复，但最近的下降似乎是由需求降温推动的。

　　旧金山联储的一个模型显示，核心通胀率下降的三分之二与需求变化有关。戴利说，“这意味着我们的货币政策正在发挥作用。”

　　戴利表示，未来几个月通胀可能显示出更强的持续迹象，经济前景可能发生转变，促使美联储在更长时间内维持高利率。

　　她说，另一方面，通胀可能会更快地下降，或者劳动力市场可能会比现在更明显地走弱，从而证明宽松政策是合理的。

　　本周而言，最大的消息面当属周五有待公布的另一项通胀指标PCE了。

　　目前，据市场预测，这项美联储最青睐的通胀数据，即PCE物价指数11月将非常温和。

　　除去波动较大的食品和能源成本，11月份的通胀率按6个月的年率计算甚至将低于2%，同比增速可能降至3.1%。美联储的目标是年通胀率达到2%。