3天后 潘多拉魔盒将真正打开

　　最近几个月，多头们说得最多的就是，不管考不考虑美联储对市场的影响，股市基本面都非常强劲，牛市基础还十分雄厚。但是，事实真的是这样吗？

　　高盛战略师克里斯蒂安·穆勒·格里斯曼最近的一份报告显示，这些多头简直大错特错。

　　格里斯曼表示，风险资产的估值今年以来已经大幅上升。从标普500指数席勒市盈率(Shiller P/E)和高盛编制的美国当前活动指标(CAI)来看，未来出现10%以上股市暴跌的可能性已经升至全球金融危机以来的最高水平。从下图便可以看出，未来12个月出现市场崩溃的可能性已经远超50%，接近60%，为上一次金融危机以来的最高值，而当时的危机可能性高达90%。

　　那么，为什么市场对这样的危机视而不见，仍然在抓住时机买入股票呢？高盛表示，在5月股市小幅下行之后，各国央行已经为6月的波动性提供了缓冲。

　　即便如此，格里斯曼仍然表示，如果全球经济增长没有回暖，那么就无法长期稳定风险偏好，也不能将波动性保持在稳定的水平。只要经济状况没有改善，市场就仍然很容易受到财政政策变动和政治风险的影响。同时，本周股票回购将进入暂停期，因此股市又少了一大关键需求。

　　说到风险与不确定性，高盛表示3天以后即将到来的第三季度便充满了各种不确定性。欧盟委员会即将进行新一轮选举，欧洲央行也将迎来新行长，意大利债务危机加剧，欧盟即将启动超额赤字程序(EDP)，伊朗和土耳其引发中东局势动荡，6月底欧佩克+即将举行减产会议，美国科技法规即将推行 。此外，10月1日美国又将讨论预算问题，可能导致政府再度停摆。当然，英国脱欧也仍然是一大风险源头。目前欧洲的隐含波动性已经对10月31日脱欧最后期限的波动性上涨做出了反应。

　　由此可见，一大堆风险问题即将接踵而至，那么股市还能红火多久呢？

（文章来源：金十数据）

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