非农数据大幅向好 黄金回吐涨幅

　　本周现货黄金节节攀升，隔夜一度冲上了1790关口，最高涨至1794.84美元一线，消息面上，地缘局势以及美元的走软都给金价提供了良好的空间。然而，非农数据公布显示，美国就业市场热度不降反增，非农就业总人数和失业率均回到2020年2月(新冠爆发前)的水平，美元指数大幅上涨近0.9%至106.58。而尾盘黄金回吐了大部份涨幅，波动超40美元，最终收于1774.86美元/盎司。

　　非农数据大幅向好

　　北京时间周五(8月5日)20:30，美国劳工部公布的7月非农就业报告大幅向好，失业率进一步走低。

　　美国7月非农就业人口大增52.80万，创今年2月以来新高，增幅远超预期的25万，前值下修至增加37.2万人;美国7月失业率较前值和预期值下降0.1个百分点至3.50%

　　美国劳工统计局：就业岗位普遍录得增长，主要是休闲和酒店、专业和商业服务、医疗保健行业的就业岗位增长显著;非农就业总人数和失业率均回到2020年2月(疫情前)的水平。

　　市场将不得不重新评估美联储对劳动力市场如此强劲的反应。美国利率期货价格显示，美联储9月加息75个基点的可能性为62%，而之前的可能性为40.5%。加息75个基点的可能性超过加息50个基点。

　　市场对美联储加息预期急剧升温

　　非农数据公布后，市场对美联储加息的预期急剧升温。美国利率期货价格显示，美联储联邦基金利率年底前将达到3.5%，数据公布前为3.4%。美联储将在今年内累计加息118.9个基点。据CME“美联储观察”，美联储9月份加息75个基点的概率为61.5%。

　　杰富瑞经济学家Thomas Simons和Aneta Markowska表示，就业数据令加息75个基点可能性上升，但下周的CPI数据将进一步明确这是否有可能，还是说美联储会坚持加息50个基点。2023年初的利率期货也显示利率飙升，目前显示当前加息周期的终端利率在3.6%以上。

　　美联储主席鲍威尔此前于7月利率决议中指出，近期支出和生产指标走弱，若就业状况不如预期，恐进一步引发市场对美联储提早结束紧缩政策的预期，而目前劳动力市场依然强劲，美联储短期或没法转向了。

　　金融博客零对冲打趣道，非农报告的强劲表现破坏了市场的牛市，股票价格大跌。收益率曲线大幅趋平——美国2年期10年期国债目前处于2000年8月以来最严重的倒挂水平，与此同时，金价暴跌美元大涨。鲍威尔可能要重写其杰克逊霍尔央行大会的演讲稿。

　　分析师表示，鉴于劳动力市场如此强劲，很难看到美国2年期和10年期国债收益率曲线不会进一步倒挂，因为市场将不得不重新评估美联储对劳动力市场如此强劲的反应。不管9月份的加息幅度是50还是75个基点，市场必须把对终端利率的预期提高到高于定价的水平，至少要超过4%。

　　分析师观点

　　Kitco Metals Inc总裁Bart Kitner表示，尽管7月需求回升，但要判断市场是否出现新趋势还为时尚早。不过，他补充称，随着对衰退的担忧继续加剧，他预计实体需求将增加。他说：“假设经济衰退导致个人对经济、美元和金融体系的完整性缺乏信心，实物贵金属将变得更有吸引力。”一些分析师预计今年剩余时间实物需求将上升，分析师表示，尽管利率一直在上升，但处于40年来最高水平的通胀仍是一个重大威胁，并将继续支撑稳固的黄金需求。

　　世界黄金协会WGC的最新报告显示，7月是自2021年3月以来全球黄金ETF资金外流最严重的一个月，共有81吨黄金撤离市场。WGC高级分析师Adam Perlaky在报告中表示：“全球黄金ETF的资金大量流出，以及黄金期货头寸的减少(这是2006年以来第5次出现净空头头寸)，拖累了整个7月黄金的表现。”然而，WGC也指出，随着市场情绪在7月底明显看空，市场可能处于好转的边缘。WGC表示，在上半年强劲表现后，需求依然强劲。今年以来，全球总持仓量增加了5%。由于看跌情绪似乎已经见顶，8月份的需求可能会回升。

　　Bloomberg Intelligence高级大宗商品策略师Mike McGlone说：“黄金似乎更有可能恢复其持久的上升轨迹，突破每盎司2000美元左右的阻力位，而不是维持在1700美元以下的支撑位。美联储在2022年实施的自上世纪80年代以来最激进的收紧政策中抑制了黄金，加息减退前让黄金重新走上阻力最小的上行之路只是时间问题。”