非农数据公布前信号混杂，金价会重返？

　　本周经历一轮抛售之后，黄金价格正再次尝试收复3300美元/盎司关口。黄金此次下跌是多种因素共同作用的结果，比如贸易协议达成带来的市场情绪改善以及美元走强。现在的问题是，这是否是更大规模回调的开始，还是前路依旧坎坷？

　　黄金价格走势展望

　　过去几周黄金价格持续震荡，让市场参与者困惑不已。然而，近期的价格下跌和趋势线突破，引发了人们对其可能进一步下行的关注。

　　黄金买家仍在坚守，但3435美元这一较低的峰值低于4月3500美元的高点，这表明在15个月内上涨75%之后，涨势可能正在失去动力。

　　多头迄今仍保持乐观，原因在于此前空头两次试图掌控局面时，黄金都吸引了大量买家入场。这导致了更高的低点出现，而非符合趋势预期的更低低点。

　　5月，黄金从3500美元/盎司左右的高点下跌后，在3200美元/盎司附近获得支撑，买家回归，随后反弹至3433美元/盎司。紧接着，金价出现了3122美元/盎司的新低，这在许多人看来可能是长期下行趋势的开始。

　　然而，地缘政治风险上升使得金价出现了更高的高点而非更低的高点，随后迎来了两个月的震荡行情。

　　这就引出了一个问题：当前的下跌是更大规模下行的开始，还是只是历史的重演？

　　美元复苏步伐加快

　　不过，当前的反弹存在一个显着差异。

　　首先，过去三周地缘政治风险已逐渐退居次要地位，但这并不意味着它不会卷土重来。伊朗问题仍悬而未决，媒体诸多报道称相关会议在持续进行，且可能发生政权更迭。

　　若局势再次升级，避险需求可能会回归。但就目前而言，这一因素导致避险资金流入减少。

　　近期美元受到买盘支撑，因为贸易协议的公布似乎对美元有利。随着关税生效，美元指数（DXY）的反弹正处于关键节点。在今日非农数据公布前夕，美元指数正测试100.00关口附近的关键枢轴位。

　　积极的就业数据可能会增强对美国经济的乐观情绪。正如一些分析师所指出的，这种乐观是否被误导并不重要，重要的是市场参与者的行为。从市场走势来看，显然市场对2025年下半年全球经济增长以及美国经济增长的信心正在增强。

　　如果这种情况在8月份持续下去，黄金多头可能会面临挑战。然而，重要的是要记住，2025年的局势一直变幻莫测，不断演变，因此这绝不是板上钉钉的事。