黄金短线跳涨10美元 美联储下一步怎么走？

　　上一交易日，美国公布的2月PCE数据低于预期和前值，数据公布后，全球股市上涨，黄金短线跳涨10美元后回落。从长期来看，全球经济衰退的风险和地缘局势等因素都将支撑金价。

　　美国2月PCE物价指数低于预期和前值

　　北京时间周五(3月31日)20:30，美国公布的2月份PCE数据低于预期和前值，支持美联储尽早停止加息。美国2月PCE年率录得5%，预期值和前值分别为5.10%和5.40%；美国2月核心PCE年率录得4.60%，前值和预期值均为4.70%；美国PCE向市场发出积极信号，即美国通胀预计将进一步降温，支持美联储暂停加息。

　　尽管通胀仍然太热，短期内无法达到2%目标，并证明美联储在3月进一步加息的决定是正确的，但银行业问题可能对经济产生足够的阻力，以帮助比预期更快地降温价格压力。

　　减轻美联储对通胀关注的一股关键力量是硅谷银行和其他金融机构倒闭引发的银行系统问题的出现。随着美联储本月召开政策会议，银行倒闭令金融市场动荡不安，迫使当局增加市场流动性。

　　德国商业银行的经济学家认为：“……一旦美国通胀大幅下降，且实体经济更加强烈地感受到利率大幅上升带来的影响，有关降息的猜测可能会卷土重来，并推动金价持续上涨。今年下半年应该就是这种情况，这就是为什么我们继续预计黄金可能会上涨。我们甚至把年底的预测从1950美元上调至2000美元。”

　　里士满联储主席巴尔金在一次讲话中表示，银行业问题可能有助于美联储实现其使通胀率更快回到2%的使命，同时对未来的不确定性提出警告。“信贷条件收紧，加上我们利率变动的滞后效应，可能会相对迅速地降低通胀，尽管仍有许多原因可能导致价格压力需要时间才能缓解。”

　　欧洲银行业危机频发 未来可能会爆发经济危机

　　欧美银行业风险频发，让市场开始关注不断上升的金融风险。到目前为止，欧美央行通过各种流动性操作和应急举措，短暂遏制了金融风险的进一步蔓延。

　　判断金融风险是否会再度上行，根本上而言仍然需要考虑经济的基本面。到目前为止，欧元区经济数据仍然表现得较为稳健，欧元区主要股票指数近期纷纷反弹，欧元兑美元的汇率也开始逼近1.10的关口。

　　]这样的市场表现，似乎可以把“金融风险”抛在脑后。相对稳健的基本面，固然可以在很大程度上排除“系统性金融风险”，但市场需要同时担忧金融体系对于实体经济的“负反馈”——事实上，欧元区的整体存款已经出现了数月下滑，这意味着部分资金开始离开银行体系。

　　从这个角度而言，非银行体系如果无法对实体经济产生支撑，那么整体信贷条件会呈现出紧缩，进而影响经济的表现。与此同时，欧元区的整体通胀水平仍然处于高位，同时加息周期距离“终点”仍有距离。这对于整体经济而言意味着一定的下行风险。

　　欧洲银行业危机是否会触发并叠加经济危机，欧元区在未来一段时间的表现将会是一个“试验场”。我们似乎已经看到“黑影”，但似乎也没有到需要开枪的时刻。