关税和ETF需求会推动黄金上涨吗？

　　周四(3月27日)欧盘时段，现货黄金价格盘中小幅上涨，报3035.60美元/盎司，涨幅0.55%。美国总统特朗普最近发出了关税威胁，金价今日创下新的周高点。市场反弹至约每盎司3038美元峰值，超过昨日约每盎司3036美元的高点。

　　ETF资金流入创2022年以来最大单日增幅

　　在上周黄金文章中，我们关注了黄金ETF的资金流动情况。在昨日ETF资金流入显著增加后，这一点再次成为焦点。

　　黄金交易所交易基金(ETF)在一个交易日内增加了23吨黄金，这是自2022年以来最大的单日增幅。在2025年第一季度，黄金支持的ETF总体上增加了约155吨，使总持有量达到2023年9月以来的最高水平。如果这种趋势持续下去，它也可能在支撑金价上涨方面发挥作用。

　　正如上周所提到的，尽管今年有大量资金流入，但当前持有量仍低于2020年达到的创纪录水平。这为进一步的增持留下了空间，在现阶段不能排除这种可能性。

　　围绕美国总统特朗普贸易政策的不确定性仍然是一个关键因素，对贸易和关税的担忧可能会继续推动金价上涨，并使需求保持在高位。

　　关税言论与美国数据

　　美国时间周二，美国总统特朗普提到将在未来几周内实施铜关税，这比市场预期的要早得多，金价因此在当天早些时候受益。

　　美国时段随后公布的数据显示，金价回落到每盎司3020美元以下。

　　2025年2月，美国耐用品订单较前一个月增加了27亿美元，增幅为0.9%。此前，1月份耐用品订单增幅超过预期，达到3.3%，这让预测下降1%的分析师感到意外。订单总价值达到2893亿美元。

　　这一积极数据对美元有利，似乎对金价构成了压力。然而，正如过去几周提到的，数据发布似乎对金价有短期影响，尤其是在避险需求仍然高涨的情况下。

　　周五美国个人消费支出(PCE)数据公布后，这种趋势可能会继续。金价有可能出现回调吗?答案是肯定的，非常有可能。然而，任何回调走势可能都是短暂的，会为买家再次加入上涨趋势提供机会。

　　技术分析

　　从技术分析角度来看，自周一以来，金价未能收于3025美元阻力位上方的日线K线之上。这确实使容易受到进一步下跌的影响，但到目前为止，这种下跌是有限的，今日盘中创出新的周高点。

　　从四小时图来看，黄金此前似乎在3004美元至3030美元之间波动，如果四小时K线图收于这个盘整区间之上或之下，都可能导致金价大幅波动。

　　现货黄金在中短期受均线支撑，多头趋势未改，但MACD指标显示多头力量的上升动能有所衰减，RSI指标又提示存在超买可能。

　　整体来看，短期内金价有回调需求，但长期上升趋势暂未被破坏 ，后续需关注均线支撑有效性、MACD指标变化以及 RSI 指标是否回归合理区间来进一步判断金价走势。

　　如果3004美元的低点被突破，及时支撑位在2982美元和2950美元。

　　从上行方面看，在关注3075美元之前，初步阻力位在3050美元和3057美元。