颠覆全球金条市场，短期刺激纽约金价？

　　“对等关税”正式生效，而瑞士金条意外也被纳入征税范围，金价再迎上涨动力。

　　据央视新闻，当地时间8月7日，美国对瑞士商品开始征收高达39%的进口关税。而此前料将被豁免的关键规格金条却被意外征收关税。

　　据媒体报道，美国海关边境保护局（CBP）在7月31日的一封回应瑞士某精炼厂的裁决信中明确表示，一公斤和100盎司规格金条应归类于需缴纳关税的海关编码。

　　这一决定与此前行业普遍预期的豁免形成鲜明对比，并给美瑞之间的贸易关系造成了新的压力。一公斤金条是纽约商品交易所（Comex）最常见的交易形式，也是瑞士对美国黄金出口的主要产品。

　　据测算，在截至6月的12个月中，瑞士向美国出口了价值615亿美元的黄金，如果按39%的关税税率计算，现在将面临额外240亿美元的关税负担。

　　经济学家Peter Schiff评论称，对金条征收关税可能会对纽COMEX造成严重冲击。如果多头接收交割，空头将争相补仓以避免关税，金价可能会飙升。

　　一纸公文颠覆行业预期

　　此次关税风波的核心在于海关编码的重新解释。CBP在一份回应瑞士某精炼厂澄清请求的裁决书中明确，一公斤及100盎司金条应归类于海关编码7108.13.5500，而该编码在征税范围之内。

　　此前，黄金行业普遍认为，这类金条适用的是7108.12.10编码。瑞士制造商与贵金属交易商协会主席Christoph Wild指出：

　　“主流观点曾认为，由瑞士精炼厂重熔并出口到美国的贵金属可以免税运输。”

　　他补充说，不同黄金产品的海关编码分类“并非总是那么精确”。

　　这种预期的落差让瑞士精炼行业措手不及。据媒体报道，多家瑞士精炼厂表示，他们已花费数月时间与律师一同研究哪些黄金产品可能被豁免。

　　由于不确定性加剧，两家精炼厂已暂时减少或停止了对美国的黄金发货。

　　“三角”黄金贸易格局遭颠覆

　　美国的关税新规直接冲击了全球黄金市场高效运转的物理流通过程。

　　长期以来，全球金条贸易形成了一个从伦敦到纽约，途径瑞士的三角通路。

　　伦敦市场习惯使用约400金衡盎司（约12.5公斤）的大金砖，而Comex则偏好更易于处理的一公斤金条（大小约等于一部智能手机）。

　　而作为全球最大的黄金精炼中心，瑞士精炼厂的核心业务之一，就是将伦敦的大金砖重新熔化、铸造成纽约市场所需的一公斤金条。

　　此次关税直接作用于一公斤金条，相当于阻塞了从瑞士到纽约的关键通道，可能迫使市场寻找成本更高或效率更低的替代方案，从而重塑全球金条的实物交割路径。

　　纽约金价短期内或被推高

　　今年早些时候，交易员们曾为规避特朗普政府的关税预期，将大量黄金运往美国，一度导致Comex库存创下历史新高，并引发伦敦市场的短暂短缺。

　　然而，本次关税将矛头直指补充库存所必需的金条规格，这可能使Comex的库存面临“只出不进”的局面，从而在短期内推高纽约金价。

　　这一事件发生在黄金价格本已处于历史性上涨的背景下。自2024年底以来，金价已上涨27%，一度触及每金衡盎司3500美元。

　　对通胀的担忧、对美国政府债务水平的忧虑以及美元储备货币地位的动摇，共同构成了金价飙升的宏观环境。美国的关税举措，无疑为这个本已火热的市场又增添了一个不确定性因素。