IMF年内三都下调全球GDP预期 黄金1720遇阻

　　鲍威尔3月向市场“推销”上述这一“鲍威尔曲线”时，绝大多数的美债收益率曲线部分都已濒临倒挂，其中最受市场关注的2年期/10年期美债收益率息差，在鲍威尔讲话后一周多的时间里就跌入了负值。这意味着，美国经济当前是存在很大的问题的。除此之外，国际货币组织年内三次下调全球经济增长速度，也暗示着经济衰退。

　　现货黄金走势概述

　　周三(7月27日)亚市盘中，现货黄金继续承压，金价现报1717美元/盎司附近。截止发稿，现货黄金报1716.57美元/盎司，涨幅-0.03%。

　　IMF年内三都下调全球GDP预期

　　国际货币基金组织(IMF)今年第三次下调全球经济增长预期，并警告称，全球经济可能很快就会处于完全衰退的边缘。

　　IMF在周二发布的《世界经济展望》更新报告中表示，今年全球经济增速可能放缓至3.2%，低于4月份预测的3.6%和1月份预测的4.4%。

　　报告称，各大央行为遏制通胀而采取的一系列加息措施预计将在2023年产生影响，全球经济增速将放缓至2.9%。

　　尽管IMF仍预测全球经济将实现正增长，但这无助于平息外界对主要经济体经济扩张放缓甚至完全陷入衰退的担忧，因为物价加速上涨会侵蚀收入、储蓄和利润。

　　IMF首席经济学家Pierre-Olivier Gourinchas表示：“自4月份以来，前景明显黯淡。全球可能很快就会在衰退的边缘摇摇欲坠，距离上一次全球衰退仅两年时间。”

　　IMF还大幅下调了美国经济增长预期。由于今年早些时候增长放缓、家庭购买力下降和货币政策收紧，IMF将美国今年经济增长预期下调至2.3%，较4月份的预期低了1.4个百分点。

　　Gourinchas表示，尽管IMF的基本预测是美国将避免衰退，但实现这一目标的路径很窄，即使是很小的冲击也可能使美国经济陷入技术性衰退，或连续两个季度出现萎缩。

　　消费者价格的攀升速度一直快于预期，IMF认为，由于食品和能源价格上涨，再加上供需失衡的持续，今年通胀甚至会进一步加速。该机构目前预计，今年全球消费者价格指数将增长8.3%，这将是1996年以来的最大增幅。4月份预测的数据为7.4%。

　　IMF表示，其在4月《世界经济展望》中概述的风险正在成为现实。这些危险包括俄乌冲突的恶化、对俄罗斯制裁的升级、新冠肺炎疫情再次爆发，以及迫使各大央行加息的通胀浪潮等。

　　鲍威尔曲线”正俯冲式迈向倒挂……

　　在今晚的美联储议息会议前，美联储主席鲍威尔无疑正面临一个头疼的问题：如何才能自圆其说?

　　今年3月，在市场最受关注的经济衰退指标——2年期/10年期美债收益率曲线倒挂前，鲍威尔曾试图淡化这一曲线倒挂对经济衰退的指示意义。

　　为此，他甚至不惜强推一个冷门(一般人还真不容易找到)的债市指标——三个月期国库券收益率与18个月之后该国库券的隐含收益率之差来作为比较，认为这一短期国库券远期息差才真正更为重要。

　　鲍威尔当时曾这样说：“在预测经济衰退方面，很难有一些经济理论来解释为什么2年期/10年期曲线会有如此重要的指示意义。我们当然会关注这一指标。我不会说我不看它，但我更倾向于关注收益率曲线较短端的部分。这只是我们关注的许多事情中的一件。”

　　鲍威尔在3月下旬发表上述讲话时甚至一度扬言，如果他推荐的这一短期国库券远期息差出现倒挂，可能就意味着美联储需要降息。

　　“坦率地说，美联储系统的工作人员做了很好的研究，他们真的认为应该关注收益率曲线的短端部分——前18个月，它是有意义。因为如果它出现倒挂，就将意味着经济疲软，意味着美联储需要降息。”

　　并非经济学科班出身的鲍威尔能作出这番说辞，其实主要脱胎于美联储经济学家在2018年6月发表的一篇研究论文。当时美联储经济学家Eric Engstrom和Steven Sharpe曾认为，所谓的“短期远期息差”对经济衰退的预测能力，比人们普遍关注的两年期与10年期国债的息差更强。

　　很有趣的是，在鲍威尔3月向市场“推销”上述这一“鲍威尔曲线”时，绝大多数的美债收益率曲线部分都已濒临倒挂，其中最受市场关注的2年期/10年期美债收益率息差，在鲍威尔讲话后一周多的时间里就跌入了负值。

　　但在当时，这一“鲍威尔曲线”却仍在不断趋陡，息差甚至一度达到了本世纪以来从未见过的约270个基点，鲍威尔似乎颇为“慧眼如炬”地挑中了当时最不容易出现倒挂的曲线……

　　然而如今，当时光迈入7月，这一能够帮助鲍威尔解释美国离经济衰退依然遥远的曲线指标，也开始发出了不详的信号!