上周,在全球主要股市受新型变异毒株扰动的背景下,A股市场表现相对强势,沪指回到3600点上方,市场成交额也持续维持在万亿规模。
临近年末,机构普遍预计A股将走出跨年行情。但在具体配置上,各家券商观点有所分歧,主要集中在疫情出现反复的背景下,消费板块估值修复的不确定性有所上升。
跨年行情将逐步展开?
中信证券策略团队表示,海外疫情扰动以及美联储可能加速缩减购债规模的担忧对A股影响有限。增量资金不断流入,充裕的市场流动性下市场易涨难跌。预计市场在沉寂数月后步入跨年蓝筹行情的临界点。
国泰君安证券策略团队表示,A股上周不惧疫情扰动走出独立行情,上证指数累计上涨1.22%重回3600点。国泰君安表示,分母端宽松预期的再次强化将为跨年行情“再添一把火”。
海通证券策略团队同样认为,跨年行情将逐步展开。海通证券表示,一是宏观政策从“宽货币”走向“宽信用”;二是历史上牛市指数高点与ROE高点相对应,本轮ROE高点预计在2022年一季度;三是历史规律显示,A股每年11月到次年3月多会有岁末年初的躁动行情,启动时间往往与三四季度行情表现相关。
兴业证券策略团队更是直言,跨年行情已经开启:美联储货币政策等外部扰动对A股影响有限,同时阶段性边际“宽信用”将逐步落地,这是跨年行情的最重要推动力。兴业证券预计这一波行情将是大小共振、结构相对均衡、板块轮动向上的指数行情。
如何布局跨年行情?
中信证券表示,就布局明年的角度而言,“三个低位”将是机构资金增仓的主逻辑。建议投资者重点关注:基本面预期仍处于低位的品种;估值仍处于相对低位的品种;调整后股价处于相对低位的高景气品种。
从风格角度看,中信证券认为2022年各细分行业龙头会明显胜出,从今年以短钱驱动的“满天星”行情转向由机构资金驱动的新蓝筹行情。
国泰君安证券建议,行业配置上高景气赛道与低估值修复并重,并强调除了以券商等行业为核心的低估值修复方向外,当前配置精力亦应向高景气赛道倾斜。以新能源、半导体、VR/AR和军工等为代表的高景气独立赛道正进一步凸显盈利优势,而对低估值板块中消费板块的配置节奏需进一步观察疫情发展。
华西证券策略团队建议关注三条投资主线:首先是新能源(车)产业链,如智能电网、储能、风能、光伏等板块;其次是消费升级相关的食品饮料、医药等行业;最后是关注地产政策边际变化,地产板块估值正处于历史低位。
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