花旗表示,在未来12至18个月内,金价可能飙升至3000美元/盎司,油价可能升至100美元/桶,这取决于三种可能的催化剂中的任何一种。
花旗北美大宗商品研究主管Aakash Doshi告诉CNBC,如果各国央行大幅增加黄金购买量、出现可能的滞胀,或者全球经济陷入严重衰退,金价可能会飙升约50%,目前的交易价为2016美元。
央行的淘金热
包括Doshi在内的花旗分析师在最近的一份报告中写道:“金价最可能涨至3000美元的不确定因素,是一种既有的但缓慢发展的趋势的迅速加速:新兴市场各国央行的去美元化,进而导致对美元的信心危机。”
Doshi解释说,这可能会使央行的黄金购买量增加一倍,挑战珠宝消费作为黄金需求最大推动力的地位。
花旗表示,近年来,各国央行的黄金购买量“加速至创纪录水平”,因为它们寻求实现储备多元化,降低信贷风险。中国和俄罗斯央行是黄金购买的领头羊,印度、土耳其和巴西央行也在增加黄金购买量。
世界黄金协会今年1月报告称,全球央行连续两年净购买黄金超过1000吨。
Doshi通过电话告诉CNBC:“如果这一数字再次迅速翻倍,达到2000吨,我们认为这对黄金来说实际上是非常有利的。”
全球衰退?
另一个可能将金价推升至3,000美元的触发因素是“全球深度衰退”,可能促使美联储迅速降息。
“这意味着刹车已经被踩下,不是3%,而是1%或更低,这将使黄金达到3000美元,”Doshi说,并指出这是一个低概率的情景。
黄金价格往往与利率呈反比关系。随着利率下降,与债券等固定收益资产相比,黄金变得更具吸引力。在低利率环境下,债券的回报率较低。
自2023年7月以来,美联储的基准利率一直在5.25%至5.5%之间,这是自2001年1月互联网泡沫破裂后飙升至6%以来的最高水平。市场预计美联储将在5月或6月降息。
滞胀——通胀率上升,经济增长放缓和失业率上升——可能是另一个触发因素,不过Doshi说这种情况发生的可能性“非常低”。
黄金被视为避险资产,在经济不确定时期,当投资者远离股票等风险较高的资产时,黄金往往表现良好。
撇开这三个潜在的触发因素不谈,花旗坚持认为,他们对2024年下半年金价的基本预测是2150美元,而上半年黄金的平均价格将略高于2000美元。Doshi补充说,2024年底可能会创下新的纪录。
原油达到100美元?
花旗报告中强调的另一个不确定因素是油价再次触及三位数。
Doshi表示,油价升至每桶100美元的催化剂包括地缘政治风险上升、OPEC 减产力度加大以及主要产油区供应中断。
目前正在进行的以色列-哈马斯战争并没有影响石油生产或出口,唯一的重大影响是胡塞武装从也门袭击油轮和穿越红海的其他船只。
花旗表示,主要石油生产国伊拉克受到冲突的影响,任何进一步升级都可能损害该地区其他主要欧佩克 供应国。
最近的事态发展表明,以色列和黎巴嫩边境的紧张局势一直在加剧,外界担心加沙的战争可能会蔓延到中东其他地方。
Doshi说,伊拉克、伊朗、利比亚、尼日利亚和委内瑞拉很容易受到供应中断的影响,美国可能会对伊朗和委内瑞拉采取更严厉的制裁政策。
花旗分析师写道,如果乌克兰用无人机袭击俄罗斯炼油厂,也不能排除俄罗斯石油供应等其他地缘政治风险。Doshi坚持认为,他们对今年油价的基本预测是每桶75美元左右。
全球基准布伦特原油4月期货交易价格为每桶84美元左右,而美国WTI原油3月期货交易价格为每桶79美元左右。
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