人民币汇率稳定有坚实基础

　　外汇市场平稳运行的基础将持续存在。

　　虽然，今年2月份货物贸易出口大幅下降21%，贸易顺差仅41亿美元，同比环比均大幅下降。同时，2月份银行代客结售汇再现逆差。但诚如国家外汇管理局相关负责人3月18日的表态，2019年以来我国外汇市场运行更趋平稳，主要渠道的跨境资金流动状况进一步改善。

　　从短期看，人民币汇率稳定的支撑因素有现实基础。

　　2月份结售汇再次出现逆差主要受春节季节性因素的影响，其中结汇、购汇均明显下降，无明显证据表明购汇压力增大。前2个月，银行结售汇月均逆差15亿美元，较2018年下半年月均水平收窄87%，说明购汇压力比去年有明显消减。1至2月，非银行部门涉外收付款月均顺差283亿美元，而2018年下半年为月均逆差为100多亿美元，这说明企业、个人等涉外收付款呈现较大顺差，因而我国外汇储备余额2月末较2018年末增加175亿美元。

　　尽管2月份结售汇再现逆差，但代客远期连续两个月出现净结汇，而此前连续16个月净购汇，表明在汇率预期稳定背景下，市场主体结售汇趋于理性，一定程度上也预示着未来资本流动形势的向好。

　　从中长期看，支撑人民币汇率稳定甚至相对走强的因素也不乏。

　　由于美国经济下行压力开始显现，中美经济周期趋同性增强。在美国强刺激措施下，美国经济走出了一段亮丽增长线，但其负面效应已开始显现，美国经济增速回落已成趋势，因而中美经济周期由分化转为趋同，这将大大减弱对人民币汇率的不利影响。

　　美联储加息节奏放缓，中美货币政策分化情况有所缓和。虽然美国目前仍处于加息周期，但受其经济增速放缓等因素影响，美联储态度明显出现缓和。虽然我国稳健中性的货币政策偏宽松，但中美货币政策分歧变弱，这将有利于遏制跨境资本流出中国，从而减小对人民币汇率的冲击。

　　随着我国金融市场开放程度逐渐增加，国外资金正积极配置境内股权资产，而且国内企业对外投资渐趋理性。预计在资本项目下，跨境资本将实现净流入态势，这将对人民币汇率起到重要支撑作用。资本项目下的利好将在一定程度上对冲经常账户下的不利影响，如货物贸易顺差收窄、服务贸易逆差扩大，从而最终确保人民币汇率实现稳定。

　　总之，我国经济发展拥有足够的韧性、巨大的潜力，宏观政策将强化逆周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，宏观杠杆率基本稳定，财政金融风险总体可控，外汇储备充足，为人民币汇率稳定奠定了良好的经济基础。同时，我国全方位地推动对外开放，为境外资本投资境内市场提供了坚实的政策基础。

（文章来源：中国经济时报）

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