全球经济增长忧虑显现 美债收益率跌至2017年底最低水平

　　周一(3月25日)，基准10年期美国国债收益率跌至2017年12月以来的最低水平，原因是固定收益投资者继续担心全球增长和美国经济可能放缓。

　　这些担忧使得美国国债收益率曲线在盘中出现反转，3个月期国债收益率升至高于10年期国债收益率的水平。上周，短期利率首次超过了数种较长期证券的利率，这一现象被称为反转，许多人将其视为经济衰退的预测指标。

　　基准10年期美国国债收益率跌至2.338%，为2019年12月以来的最低水平。两年期美国国债收益率也下滑至2.233%，而3个月期美国国债收益率为2.454%。

(来源：FactSet、FX168财经网)

　　自美联储上周发表评论以来，国际固定收益市场也受到了影响。德国10年期国债和日本10年期国债的收益率周一均为负值。

　　在正常情况下，收益率曲线会向上倾斜：那些同意多年向美国政府借款的人，会得到比那些只同意借几个月的人更高的利率补偿。然而，当市场对经济增长的预期下降时，这种情况可能会发生变化。

　　举例来说，如果投资者认为美国经济在三年后的商品和服务产出将少于三个月，那么曲线就可能反转，或者向下倾斜。短期收益率高于长期收益率通常被视为经济衰退的预测指标，不过技术分析师认为，曲线某些部分的反转比其他部分更为关键。

(来源：CME Group、FX168财经网)

　　在美联储下调美国经济增长预期几天后，现在的情况似乎就是如此。美联储上周三补充称，计划停止削减资产负债表上债券和抵押贷款支持证券的计划。

　　野村证券国际固定收益策略主管George Goncalves写道：“美联储已正式退出(因此它们不是加息的催化剂，甚至可能在必要时降息)。”

　　“此次反弹的速度表明，仍有部分市场参与者抱着在本轮加息的希望。技术图表和汇率水平也受到了一些严重损害，”他补充道。

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（文章来源：FX168）

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