市场现在比美联储更加确信:通胀只是暂时的……
本周美联储意外释放“鹰派”信号后,美债一度暴跌,收益率快速上行,但这一走势仅维持了一天不到,周四美债强势转涨,尤其是长端收益率大幅下行,这透露了什么信号?
周四,美国10年期国债收益率日内一度下行约10个基点,回吐周三逾8个基点的所有升幅,此后有所回升,美股收盘时处于1.52%下方,日内降约6个基点,位于6月4日以来同时段最低水平。
30年期美债收益率在美股午盘一度降至2.05%下方,创2月中旬以来新低,日内最大降幅达16个基点,创2月以来最大盘中降幅,美股收盘时约为2.1%。
北京时间6月17日凌晨,美联储发布利率决议,仍决定保持近零的政策利率和QE购债规模不变,但上调了两大管理利率。
此外,美联储明显上调了今年的通胀预期,虽然重申通胀上升主要来自暂时的因素,但释放了两年后、即2023年较有可能加息不止一次的信号。相比今年3月公布预期利率路线时,联储决策者预计加息会更快到来。
一般来说, 如果利率水平不断抬高,债券的价格就会受加息影响而下跌。那么,为何在美联储暗示将提前加息之后,美债却大幅反弹?
高盛分析师Chris Hussey指出,周四的反弹集中在长期美债,短期美债几乎没有什么变化,这或意味着投资者对美国经济增长的长期前景依然谨慎。
鉴于金融危机后,美国经济增长持续乏力,投资者们似乎无法相信,在没有货币宽松政策的支持下,美国经济增长能够维持强劲。
实际上,即便有七成以上美联储官员预计2023年加息,高盛分析师David Mericle和他的团队并不完全确定美联储会在2024年之前加息。
换句话说,债券市场或许已经开始为美联储的又一个政策失误定价,即押注通胀和经济复苏高峰已过,美联储的鹰派立场难以持续。
美国银行分析师Mike Wilson本周早些时候就曾警告称,近期10年期名义收益率和盈亏平衡通胀率的大幅逆转,可能是一个早期信号,表明增长和通胀可能会开始令目前过高的预期失望。
(图片来源:Zerohedge)
美国低于预期的就业数据也佐证了这一观点。
周四公布数据显示,6月12日当周美国首次申请失业救济人数为41.2万人,大幅高于预期值36万人,该数据自4月下旬以来首次出现增加。此外,美国非农就业报告也已经连续两个月低于预期,表明就业市场的复苏正在降温。
一季度,在1.9万亿美元财政刺激下,美国经济需求异常旺盛,并在二季度迎来通胀爆表,但种种迹象表明,增长和通胀或许已经达到了峰值。
债券市场正在为此定价,而美股市场上,价值股周四也遭到了抛售,能源、银行、材料板块领跌。
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