美联储降息预期与全球贸易担忧升级推动黄金继续刷新历史高点

　　在周三亚洲早盘交易中，黄金现货价格突破每盎司4185美元的历史高位，再度引发全球市场关注。白银同样维持强劲走势，前一交易日一度突破53.54美元后短线回落，但仍处高位震荡区间。

　　此次黄金强势上攻主要受两大因素推动：一是全球贸易担忧情绪加剧。美国总统特朗普周二表示，可能暂停与亚洲国家之间的食用油贸易，此举引发市场避险需求急剧上升；亚洲国家则警告将采取反制措施，贸易紧张态势进一步恶化。

　　二是美联储降息预期升温。美联储主席鲍威尔暗示本月将再降息0.25个百分点，市场普遍预期年内可能实施两次降息。较低的收益率环境显着降低了持有无息资产（如黄金）的机会成本，为贵金属市场提供持续支撑。

　　大宗商品策略师张恺表示：“黄金的上涨不仅是对经济不确定性的反应，更反映出市场对美元长期购买力的担忧。”伦敦市场的白银流动性紧张依旧是市场焦点。由于实物库存减少，现货白银价格一度高于纽约期货价格，引发全球范围的套利运输潮。

　　随着伦敦借贷成本开始下降，价差略有收窄，但高企的现货溢价显示白银供应仍偏紧。整体来看，白银的资金面结构依旧支持高位震荡走势。

　　从技术面来看，黄金价格在突破前高后形成加速上行通道。当前价格运行在4120美元–4250美元区间，上方若突破4250美元，将打开进一步冲击4300美元的空间。

　　RSI指标维持在78的高位区间，显示短线超买，但动能尚未出现衰减迹象。若价格回落至4080美元支撑位并企稳，短线整理后有望延续升势。整体结构依旧偏强，调整空间有限。

　　从金银比值走势来看，当前黄金对白银比值维持在约78：1的水平，较年初的86：1显着下降，表明白银在本轮贵金属上涨周期中表现更为强势。

　　通常情况下，比值走低意味着市场风险偏好改善，投资者更倾向于配置工业属性更强的白银。然而，若比值继续维持在75–80区间震荡，说明投资者在风险与避险之间保持谨慎平衡。

　　一旦黄金价格持续走强而白银上行动能减弱，比值或将重新上行，反映出避险需求再度主导市场。

　　贵金属研究机构Metal Insight分析师林泽评论道：“金银比处于关键转换点，若全球流动性持续宽松，白银或将在未来数月跑赢黄金。”

　　编辑观点：

　　当前黄金与白银价格的同步上涨体现了全球市场对经济前景的忧虑与对宽松政策的押注。黄金的避险属性与白银的工业需求形成互补结构，共同支撑贵金属板块的长期韧性。

　　短期来看，价格或有技术性回调，但只要美联储维持宽松政策、贸易紧张未解，贵金属仍将保持上行势头。未来几周，金银比走势或成为判断市场风险偏好的重要信号。