金价维持4200美元，降息预期升温支撑黄金走势

　　周四亚洲早盘，金价（XAU/USD）维持在4200美元附近，市场对美联储可能在下周会议降息的押注进一步升温。较低利率降低持有无息资产的机会成本，使黄金获得结构性支撑。

　　美国就业数据疲软推动美元走弱，为金价提供额外助力。ADP报告显示，美国11月私营部门就业减少3.2万，远逊于前值的修正后4.7万增幅，也逊于市场预期的0.5万增幅。

　　此数据强化了美国劳动力市场正在降温的迹象，并加大了市场对政策利率下调的押注。“疲弱的就业数据通常会削弱美元表现，并提升黄金作为避险和对冲资产的吸引力。”

　　市场对美联储12月降息概率攀升至近九成。CME FedWatch工具显示，交易员目前押注美联储下周降息25个基点的概率已从一周前的71%大幅升至接近89%。这种预期强化了市场对美元中短期走弱的判断，也成为金价走稳的重要因素。

　　美国初请失业金人数将于周四公布，而更受美联储关注的PCE通胀指标将在周五发布。若通胀数据意外偏热，将可能提振美元，从而削弱金价短线表现；

　　反之，若通胀持续回落，将进一步支撑市场对降息周期提前的预期，有助于金价延续涨势。“PCE是美联储最看重的通胀指标，其走势将直接影响市场对未来利率路径的判断。”

　　从日线周期来看，黄金价格依旧运行在多头结构中，整体趋势维持在上升通道中轨—上轨之间震荡上行。当前金价稳定在4200美元附近，多头仍占据主导。

　　均线方面，短周期均线（5日、10日）继续向上发散，显示买盘情绪保持强劲；20日均线提供下方中期支撑，并与上升趋势线形成共振。

　　MACD指标持续在零轴上方运行，红柱动能虽有收敛，但未见趋势反转迹象，显示行情更多处于高位整理而非顶部结构。

　　若金价继续站稳4180—4200美元区间，有望向4250美元乃至4280美元发起进一步测试；一旦跌破418美元，多头将进入阶段性休整，下方或回探4150美元区域寻求新的买盘支撑。整体来看，多头趋势未被破坏，短线仍倾向震荡偏强。

　　编辑观点：

　　从目前数据和市场情绪来看，黄金正处于典型的“弱就业 + 降息预期升温”利好环境中。金价短期仍具上行潜力，但真正的方向将由本周晚些时候公布的初请失业金与PCE通胀决定。

　　若PCE继续显示通胀降温，那么金价突破4250美元向更高区间迈进的概率将显著提高；一旦通胀出现反弹，则可能令金价重新回到震荡格局。黄金仍是当前宏观背景下的相对强势资产。