EIA原油库存增幅超预期，油价延续日内升势

　　周三(2月16日)纽约时段盘中，北京时间23:30，美国EIA公布的数据显示，截至2月11日当周美国除却战略储备的商业原油库存增幅超预期，精炼油库存基本符合预期，汽油库存降幅超预期。EIA数据公布后美国原油价格短线上涨0.5美元，延续日内升势。

　　EIA原油库存增幅超预期

　　具体数据显示，美国截至2月11日当周EIA原油库存变动实际公布增加112.1万桶，预期减少217.4万桶，前值减少475.6万桶。

　　此外，美国截至2月11日当周EIA汽油库存实际公布减少133.2万桶，预期增加50万桶，前值减少164.4万桶；美国截至2月11日当周EIA精炼油库存实际公布减少155.2万桶，预期减少150万桶，前值减少93万桶。

　　EIA报告显示，上周美国国内原油产量减少0万桶至1160万桶/日。美国上周原油出口减少82.9万桶/日至227.1万桶/日。美国原油产品四周平均供应量为2211.2万桶/日，较去年同期增加11.9%。美国上周战略石油储备（SPR）库存减少268.7万桶至5.848亿桶，降幅0.46%。

　　EIA报告显示，除却战略储备的商业原油库存增加112.1万桶至4.115亿桶，增加0.3%。除却战略储备的商业原油上周进口579万桶/日，较前一周减少59.9万桶/日。

　　EIA报告显示，美国至2月11日当周EIA战略石油储备库存降幅录得2021年11月12日当周以来最大，为连续第23周录得下降。美国至2月11日当周EIA战略石油储备库存为2002年9月20日当周以来最低。美国至2月11日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存下降190万桶，为2018年9月来新低。

　　EIA报告显示，美国至2月11日当周除却战略储备的商业原油进口量为2021年9月10日当周以来最低。美国至2月11日当周中西部汽油库存升至2020年4月以来的最高水平。美国海湾沿岸蒸馏油库存最近一周降至2019年7月以来的最低水平。美国蒸馏油库存在最近一周降至2019年11月以来的最低水平。

　　金融博客零对冲评EIA数据指出，美国海湾地区的炼油商将产能削减至83.5%，为去年10月以来的最低水平，此前一股寒流导致四家主要炼油商断电。库欣石油库存继续大幅减少至运作的低水平，为2018年9月以来新低，这加剧了全球库存紧张的担忧。

　　美国原油价格5分钟图显示

　　伊朗原油产量创近三年来新高不利油价

　　OPEC报告指出，尽管面临制裁，伊朗原油产量在2021年1月依然创近三年来的新高，达250.3万桶/日，较上月增加2.1万桶/日。此外，伊朗重质原油价格也持续上涨，2022年1月达65美元/桶，上涨近11美元，2021年价格为54美元，2020年则为40美元。

　　此前，伊核协议谈判也传出利好。周三俄外长拉夫罗夫与伊朗外长阿卜杜拉希扬对话后表示，目前重启伊核协议的谈判正“切实向前迈进”。

　　相较于俄乌局势更多关联风险，伊核协议若取得实质进展，意味着每日将会有上百万桶的新增原油供应入市，这也是目前受困于高能源价格的全球经济急需的利好。

　　普京明确表态准备谈判缓和俄乌紧张局势，打压油价

　　当地时间2月15日，俄罗斯总统普京和德国总理朔尔茨在莫斯科举行会谈。在会谈结束后的发布会上，普京明确表示，俄罗斯不希望发生战争。正因如此，俄罗斯提出关于欧洲安全的相关建议，而北约才是过往在欧洲发动战争的元凶。

　　普京表示，俄罗斯愿与美国和北约讨论一些安全议题，包括中导条约和军事透明度，但前提是能够就涉及俄罗斯核心关切的主要问题进行探讨。他国对俄罗斯的武力威慑是对俄罗斯国家安全的直接威胁，俄罗斯不能此对视而不见。

　　普京就乌克兰局势表示，俄罗斯希望法国和德国能向乌克兰施加影响，敦促其执行明斯克协议。俄罗斯仍将继续致力于发挥明斯克协议的潜力，推动解决乌克兰局势问题。

　　朔尔茨指出，俄罗斯部分演习部队返回驻地是一个“良好的信号”，对于欧洲来说，持久的安全与和平只有通过与俄罗斯合作才能实现。他强调，现在每一方都应该勇于承担责任，避免欧洲发生战争。

　　朔尔茨还表示，德国已经准备好与欧盟和北约的所有伙伴和盟国，同俄罗斯就缓和局势的具体细节展开进一步会谈。他唿吁建立一个“可以讨论所有话题的公开和诚实对话的空间”

　　15日，俄总统新闻秘书佩斯科夫说，部分俄军部队已经结束军事演习，开始从俄乌边境返回驻地。佩斯科夫说，“俄方一直在说，部队演习结束后会返回驻地。现在就是这样的情况。这是正常行程，没有什么新奇之处。”他强调，俄罗斯和世界上其他国家一样，有在本国境内进行军演的权利，不应与任何人就此展开讨论。

　　俄国防部当天发布的视频画面显示，坦克和装甲车辆开上铁路货运列车。俄方没有说明返回驻地部队的详细情况。俄国防部发言人科纳申科夫说，境内大规模军事演习仍在继续，不过，邻近乌克兰的部分南部军区和西部军区部队已经完成演习，开始返回。

　　对于俄罗斯方面关于俄部分部队从俄乌边境返回驻地的声明，各方谨慎做出回应。北约秘书长斯托尔滕贝格15日表示，目前为止，北约还没有看到任何俄乌边境局势缓和的迹象。他说，俄罗斯在乌克兰境内及周边地区集结了一支战斗部队，这是冷战以来前所未有的。

　　OANDA分析师Craig Erlam表示，俄罗斯的最新动作降低了发生冲突的可能性，换句话说，原油价格中的风险溢价也下降了。

　　机构分析认为不管俄乌是否开战，供需失衡将推高油价至115美元

　　加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）的策略师周二指出，国际油价今年夏天有望达到115美元每桶，但发挥主要作用的不是俄乌局势，而是基本面因素。

　　随着全球需求从疫情中复苏，导致供应紧张，布伦特原油价格在2021年上涨了50%，美国原油价格飙升了约60%。2022年以来，国际油价继续一路高歌，剑指100美元关口。

　　RBC全球能源战略董事总经理Michael Tran指出，油价一直以来的上涨并非因为欧洲地缘政治紧张局势，而是因为供应侧减震器相较以前要薄弱得多。

　　Tran预测，主要原油基准如西德克萨斯中质原油和布伦特原油等在今年夏季有望达到每桶115 美元。他指出，相较于俄罗斯和乌克兰之间的局势进展，基本面因素与其预测更为相关，地缘政治紧张局势在当前的油价中只值每桶7到10美元。

　　Tran表示，随着西方经济体在两年的疫情限制政策后开放，原油需求增加，全球库存下降，OPEC+几乎没有剩余的备用产能来满足不断增长的需求，这是油价可能很快达到其给出的目标价115美元每桶的主要原因。我们认为，油价本季度将大幅上涨。

　　Tran指出，由于新冠病毒大流行，现有的原油库存已经很低，并正在以“可怕的方式”消耗殆尽。

　　美国每周石油库存数据显示，俄克拉荷马州库欣的石油库存已经连续五周下降，至三年来的最低水平。国际能源署（IEA）在其2月石油市场报告中表示，经合组织（OECD）成员国的石油库存处于七年来的最低水平。

　　Tran表示，油价上涨的另一个因素是，OPEC+国家中的那些能够相对较快地适应供应过剩或需求强劲的摇摆产油国，在从较低水平提高产量后，正在耗尽闲置产能。

　　标普全球普氏能源资讯上周报告称，欧佩克及其盟友1月份落后于集体产量配额70万桶。Tran指出，需求上升，加上生产商无法满足市场，意味着“你已经有效地降低了市场供应侧减震器的风险。”

　　谈及若伊朗和世界大国达成新的核协议，将有更多石油重返市场的前景，Tran表示，重返市场的时机很重要。我认为，如果真得达成协议，额外的原油供应将使今年晚些时候的市场状况比一年前好得多。

　　IEA认为OPEC供应短缺或推高油价

　　国际能源署(IEA)警告称，除非OPEC的中东主要产油国额外增产，否则全球油价可能进一步攀升，因为OPEC联盟“长期”难以恢复生产。

　　原油价格已升至每桶90美元以上的7年高点，因疫情后需求反弹，而全球供应却滞后。受投资不足和供应中断的困扰，拥有23个成员国的OPEC联盟一直无法完全恢复其暂停的产量，IEA预计这一问题将进一步恶化。

　　由于石油库存处于七年最低水平，该机构预计市场将面临进一步的压力。

　　该机构市场和工业部门负责人Toril Bosoni表示。石油市场供应非常紧张，价格继续飙升，现在已经达到令世界各地消费者感到不安的水平。

　　IEA估计，到今年年底，OPEC产量目标与2021年初以来实际交付数量之间的缺口可能达到10亿桶。对主要经济体来说，不断上涨的物价是一个痛点，它导致通胀飙升，并使数百万人面临生活成本危机。

　　总部位于巴黎的IEA在其月度报告中称：如果OPEC的产量与其目标水平之间的缺口持续存在，供应紧张局势将加剧，加大油价波动和上行压力的可能性。

　　不过，如果那些拥有额外储备的OPEC成员国动用这些储备，经济冲击可以避免。

　　该机构表示：如果中东地区产能过剩的生产商能够弥补产能枯竭带来的损失，这些具有广泛经济影响的风险可能会降低。

　　沙特拥有该组织的大部分闲置产能。到目前为止，它一直抵制更快开采这些石油储备的想法，声称应该尊重OPEC协议设定的个别配额。

　　尽管IEA发出警告，但其预测仍然表明，随着OPEC以外的石油供应增加，今年剩余时间全球油市将再次出现过剩。该机构将2022年美国石油供应增长预测上调24万桶，至120万桶/日。

　　该机构还大幅上调过去几年的历史需求预期，将2021年的需求上调100万桶。这一修正有助于解释IEA对库存变化的理论估计与可检测到的变化之间的差异。

　　各国油长和市场开始担忧高昂的油价

　　市场高度担忧油价飙升加剧通胀，而油价大涨主要是由于解除疫情封锁后需求全面复苏、石油巨头俄罗斯引发的地缘政治紧张局势，以及供应链紧张共同引起的。

　　在俄罗斯和乌克兰的紧张局势下，油价正在飙升。摩根大通指出，如果油价升至每桶100美元，可能会进一步削弱全球经济的增长前景并推高通胀，这引发了全球对未来经济发展的高度担忧。

　　周一，在开罗最新举行的能源会议期间，各国能源部长谈及油价涨到100美元的可能性，以及将会产生的严重后果时都表示，这非常可怕。

　　埃及石油部长Tarek El Molla指出：我可以预见油价突破100美元正在发生，但我不希望它发生。塞浦路斯能源部长Natasa Pilides表示：这种情况已经在路上了，但如果真的发生将是非常可怕的。

　　以色列能源部长Karine Elharrar认为：这是一个非常棘手的问题，如果我们不想达到100美元的油价，那么我们必须确保拥有多样化的能源，在能源转型方面需要坚持目标。OPEC秘书长巴尔金多称，投资水平偏低和地缘政治风险正在推高油价。

　　阿联酋能源部长马兹鲁伊周一表示，地缘局势持续推动油价攀升，而非基本面的燃料短缺问题。只有市场基本面因素才能给石油输出国组织和盟友组成的OPEC+联盟加速增产提供理据。并且，目前OPEC+每月增产40万桶/日，这对满足石油需求增长产生了积极影响。

　　如果我们必须采取更多行动，我们必须看看基本面和技术面数据。马兹鲁伊还指出，如果紧张局势导致俄罗斯供应中断，OPEC+没有成员国有能力进行产量弥补。

　　经济学家对此分析，尽管逐步恢复被封停的产量，OPEC+一直难以实现供应目标，主要原因是投资不足。利比亚等国还发生内部动荡。

　　ICAP能源专家Scott Shelton认为：鉴于对油价的影响尚不明朗，而且库存出于令人难以置信的低水平，市场肯定感到担忧并因此大量买入。

　　摩根大通警告称，对于美联储和其他央行来说，更高的能源成本将引发通胀。随着消费者发现他们的账单数额不断上涨，以及消费能力因食品、交通和取暖成本的上涨而受到挤压，世界大部分地区的经济将受到打击。

　　德意志银行全球经济研究主管胡珀则预计，石油冲击加剧了现在更广泛的通胀问题，因此全球增长显着放缓的可能性很大。

　　摩根大通全球股市研究表示，市场对OPEC+产量不足和对俄罗斯供应中断的担忧可能会让油市保持吃紧，预计油价最早可能在今年第二季度触及每桶125美元。

　　此外，摩根大通还预测今年全球石油需求复苏可能将超过预期。在最新的一份报告中，摩根大通指出：供应不足势将在2022年扩大，因为OPEC+不太可能偏离增产目标配额，这将推动油价出现每桶逾30美元的更高风险溢价。

　　摩根大通还警告称，如果油价升至每桶150美元，那么几乎将扼杀全球经济增长，并使全球通胀率飙升至7%以上，这个水平是大多数国家的货币政策制定者目标利率的三倍多。

　　此外，瑞银预计短期内原油价格的波动性将升高，油价将受到俄罗斯和乌克兰局势消息的推动，由于原油需求有望在今年晚些时候达到纪录最高水平，且油市将趋于紧俏，因此对未来12个月油价的前景保持乐观。