原标题:美元指数跌破95,机构称美元即将开启新一轮长期走弱趋势
美元在持续被抛售。
7月23日,综合反映美元在国际外汇市场汇率情况的指标美元指数已跌破95,这是疫情爆发股市熔断以来的最低点,距离3月9日美元指数最低点94.64点仅一步之遥,最近的更低记录是两年前的2018年9月。
与此同时,黄金、白银、美国国债、全球股市都出现了不同程度的上涨。而欧盟领导人经过五天的谈判,终在7月21日同意设立7500亿欧元的复苏基金,隔夜欧元触及21个月新高。
美元怎么了?会给资本市场带来什么样的影响?
国际货币基金组织(IMF)的一份研究报告称,随着全球努力从新疫情中恢复,美元汇率将成为影响全球经济复苏步伐的关键因素,而其他货币的影响将较小。
这篇报告的作者包括IMF首席经济学家吉塔·戈皮纳特和资深经济学家古斯塔沃·阿德勒。他们说:“美元在贸易和金融领域的主导地位,很可能会放大新冠危机的影响。”
报告指出,今年3月,随着投资者消化疫情影响,股市大幅下挫,引发全球美元争夺战,导致美元汇率上升,最终迫使美联储与十几家央行实施紧急货币互换。
自5月底以来,美元走软,对美联储掉期额度的需求有所缓解。不过,新兴市场货币对美元的汇率仍明显低于危机前。今年以来,巴西雷亚尔贬值了三分之一,而墨西哥比索兑美元下跌了约20%。
中金公司则指出,美元即将开启新一轮长期走弱趋势。
短期来看,3月以来美联储通过各种工具,向全球敞口供应美元,包括在国内金融市场敞口式QE(购买国债及MBS),也包括向欧洲、日本等海外央行提供美元互换。2月底至6月10日高峰时期,美联储总资产一度增加3万亿美元。如此快速、大规模的美元流动性注入,令全球“美元荒”迅速缓解,美元流动性转为相对充裕、甚至泛滥。全球经济温和复苏,风险偏好修复。在全球经济温和复苏,风险偏好修复环境中,资金从美国流出,转向其它弹性更高的地区如欧洲和新兴市场等地区寻找更高的收益,也推动美元走弱。
长期来看,中金公司认为,全球正在发生的系列重大结构性变化,令美元可能处于新一轮长期走弱趋势的起点。
首先,欧盟解体风险显著下降,欧元价值重估。中金公司认为,自从5月27日欧盟委员会提议发行7500亿欧元共同债券以来,欧元对美元升值6.2%,已重回2018年中时期。这些升值,正是欧元重估的反映。实际上是为欧盟迈向财政联盟从而克服“原罪”,迈出了历史性关键的一步,也令长期以来压制欧元的欧盟解体风险显著降低。因而,欧元有望迎来历史性的“价值重估”。
其次,政治摩擦加剧令美国资产安全性下降,全球外汇储备等资产的货币选择有望更加多元化,从而降低对美元储备的敞口。
第三,全球化停滞甚至倒退,美元需求减少。全球贸易退潮,也将令美元贸易结算需求减少。
中金公司首席经济学家彭文生进一步指出,美元中长期走弱对全球影响偏积极。因为短期看,美元走弱有助于进一步推动美元回流新兴市场,帮助其资本市场复苏。中长期视角看,美元走弱有助于新兴市场美元信贷扩张。如果美元走弱,新兴市场本币走强也不会导致新兴市场出口竞争力大幅下降。
(文章来源:澎湃新闻)
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