6月16日,人民币中间价报6.4078,下调8点,上一交易日中间价报6.4070,在岸人民币上一交易日收报6.4021。
管涛:人民币持续单边升值对出口影响 不能掉以轻心
国内企业特别是中小企业的出口利润率大概就是三四个百分点,人民币升值4%以上就可以令这些企业出口不赚钱甚至亏钱。根据保罗•克鲁格曼的国际贸易理论,汇率变动之所以对进出口的影响存在J曲线效应,是因为企业建立海外营销网络会有前期投入的沉没成本,故企业不会一亏就退出市场,而是在持续一段时期后,亏掉了前期的沉没成本,才会考虑完全退出。可见,哪怕升值短期内对出口没有实质性影响,但较长时间的持续单边升值,负面影响仍可能逐步显现,我们不能掉以轻心。
上一轮升值,出口企业唿声不高,主要是因为人民币环比涨幅较多的时间发生比较靠后且持续较短。而这轮升值,人民币环比涨幅较大的时间持续较长,且远超过了一般企业的出口利润率。所以,也就不难理解为什么企业去年底开始对升值叫苦不迭。
美联储决议前瞻:或标志着退出超宽松政策的开始
美联储周三将发布政策声明及经济预测值,料将强调美国经济持续强劲,并承认决策官员已首次讨论到缩减购债计划的时机及速度。美联储决策官员也将提出对于何时应调升利率的最新预测,市场关注焦点在于美联储决策核心圈是否会将预期首次升息时间由2024年提前到2023年。决策官员预期,随着经济重启、企业重新聘雇员工、恢复供应链的相关问题获得解决,当前的矛盾状况将会逐渐消散,但这个过程或许会花上数月时间。
本周的美联储会议可能标志着退出疫情期间政策的开始,美联储希望逐渐平顺地退出这些政策,每月1200亿美元的资产购买计划将减少并逐渐取消,之后开始缓慢升息。美联储发布政策声明的同时,也将发布最新的经济预测。在3月公布经济预估以来,美国整体经济成长已经加速,部分决策官员估计已经回到疫情前水准。
交易员在美联储决策前削减美元空头头寸
投资者在周三美联储宣布政策决定之前减少对美元的做空,因担心偏向鹰派的政策可能被低估。此举导致空头再度陷入与强韧美元的角斗。美元连续第三天上涨,过去五天中也有四天走高。与此同时衡量看涨和看跌期权平衡的风险逆转指标表明,看多情绪达到了4月以来之最。
德意志银行首席国际策略师Alan Ruskin说,如果美联储主席杰罗姆·鲍威尔周三开始就抑制通胀发声,投资者就应建立美元兑加元和日元的看涨头寸。加拿大帝国商业银行的Bipan Rai则青睐短线美元兑欧元和加元看涨期权。美元即期汇率指数正延续上周的涨势,交易员在美国国债收益率大幅下挫的同时削减美元空仓,这一与直觉背道而驰的举动助燃了美元的涨势。现在市场聚焦于美联储有关资产购买缩减或通胀预期的任何线索,又回头关注现在边际走高的收益率。
白宫据称对基建计划两党会谈的耐心接近极限
美国众议员表示,白宫将给两党一周至10天的时间就基础设施建设计划达成妥协,若失败白宫准备凭借民主党一党之力推动计划通过。在众议院民主党与包括白宫顾问Ricchetti在内的政府官员周二会面后,众议院预算委员会主席Yarmuth说:“他们刚刚表示将会给一周或10天的时间,然后我们会走预算协调程序。” 预算协调程序指不需要共和党支持的快速立法程序。一位白宫官员表示,Ricchetti并没有为两党谈判设定最后期限或截止日期,他只是告诉国会议员称,未来7到10天,两党会谈的进展情况将很清楚,在那之后,政府将评估情况。
稳定的汇率环境以及温和的成本波动,是制造业稳定发展与积极投资的前提,中国依然有充分的时间和空间应对。自2020年5月29日人民币对美元汇率中间价升高至7.1316后,在短短的三个多月内,人民币大...
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