成本高企未缓解 摩根大通预计经济助力耗尽

　　近期，经济学家对美国经济前景感到乐观，因经济数据仍然保持强劲。不过，摩根大通预计，疫情期间的过剩储蓄即将耗尽，这意味着美国经济正失去一大助力。与此同时，摩根士丹利警告称，美国银行业危机可能会再度爆发。

　　本周五，现货黄金开于1889.38美元/盎司，最高上探至1895.83美元/盎司，最低触及1887.00美元/盎司，最终收于1889.52美元/盎司，涨幅0.01%。本周初金价即开始下跌，连续四个交易日走弱。受美联储鹰派纪要影响，金价一度下探1885美元，从1小时走势图来看，绿色动能柱延续，空头仍占据一定优势。金价周线录得四连跌。

　　基本面

　　【成本高企仍未缓解 摩根大通预计经济推动力耗尽】

　　本周早些时候公布的美联储会议纪要显示，上月美联储的工作人员已经乐观地不再预计今年会发生经济衰退。但最新研究表明，美国经济在加快失去一大助力。

　　媒体分析指出，近两年，消费者的强劲支出部分来自新冠疫情爆发后的过剩储蓄，因为疫情期间拜登政府向美国民众直接发放的金额就超过 2万亿美元。但这一助力正在消失。

　　摩根大通最新研究发出警告，超额储蓄带来的巨大经济推动力现在已经消耗殆尽。摩根大通估算，美国消费者的累积超额储蓄在2021年8月高峰时有2.1万亿美元，今年6月为-910亿美元;得到现金和现金类资产支持的家庭流动性盈余目前约1.4万亿美元，明年5月会耗尽，而流动性未必能支持当前高于趋势水平的消费。

　　上述数据意味着，接下来的一段时间，美国的消费可能陷入瓶颈。摩根大通的策略师非常担心，低收入群体面临的压力越来越大，而且在高利率的资本环境下，成本高企几乎没有缓解的迹象。

　　【摩根士丹利警告银行业危机或再爆发】

　　今年3月份，美国银行业爆发危机，数家地区性银行倒闭。近期，穆迪下调美国10家中小型银行信用评级再度引发市场对于银行业的担忧。大摩认为，资本金监管要求增加、融资成本上升和贷款损失抬头等不利因素，仍在继续挑战美国地区银行的商业模式，未来这些银行放贷能力将继续收紧并有损实体经济。

　　摩根士丹利定量研究全球主管Vishwanath Tirupattur近期发表研报警告称，对一些分析认为“银行业动荡”已经过去的乐观预期持怀疑态度：“穆迪下调10家美国地区银行的评级提醒我们，潜在的资本金监管要求增加、融资成本上升，以及贷款损失上升等不利因素，都在继续挑战着美国地区银行业的商业模式。”

　　大摩援引旧金山联储的最新论文称，银行体系的监管框架变更将影响到实体经济，具体来说，拟议新规的更高资本金要求，将导致银行资产负债表中用于贷款和金融市场中介的能力下降。也就是说，新规直接针对的地区银行未来放贷能力和信贷标准过度收紧可能导致下一次危机。

　　美联储今年票委卡什卡里也指出，如果不得不继续加息抗击通胀，年初的银行业压力可能再度爆发。