金银比翼齐飞，花旗再度上调金价预期

　　周一，黄金价格再创新高，白银价格触及十多年来的最高水平。花旗银行策略师预测，贵金属的这轮涨势将持续，并带动其他金属价格上涨。

　　花旗策略师在给客户的报告中表示，他们看好黄金、白银，同时也看好另外两种金属。

　　“我们认为，在美联储新鸽派领导层（预计2026年5-6月）上任的前景、相关美国实际利率下降及美元承压的推动下，黄金和白银的牛市行情将进一步扩大，并最终在2026年延伸至铜和铝领域，”以大宗商品全球主管马克西米利安·莱顿（Maximilian Layton）为首的团队写道。

　　推动贵金属价格上涨的因素包括周期性因素，如劳动力市场持续疲软、关税引发的美国及全球增长担忧；以及结构性因素，如对美国债务的担忧和美元走弱。

　　此外，花旗策略师“认为，《大而美法案》带来的刺激措施将在2026年上半年惠及家庭，并推动资本支出投资势头，进而提振美国及全球增长与市场情绪，”这种情况“与2007年末、2008年初十分相似”。

　　莱顿及其团队指出，“目前黄金牛市的所有条件几乎都已具备”，并建议在金价回调时买入，未来三个月目标价为每盎司3800美元，且预计金价将在明年一季度见顶。在经济滞胀及对美联储独立性担忧加剧的情景下，他们的乐观预期认为金价将在未来数月达到每盎司4000美元；而在经济缓慢增长、地缘政治紧张局势缓解的悲观情景下，金价或回落至每盎司3400美元。

　　对于铝价，策略师们表示，未来6至36个月内“非常看涨”，并称任何回调都将是“强劲的长期买入机会”。

　　“铝行业与人工智能（AI）数据中心、人形机器人及其他机器人领域高度相关——这些面向未来的领域对电力的竞争，正推动铝需求（铝生产对电的依赖性极强），同时中国对铝设定了产能上限，”莱顿及其团队称。

　　对于铜价，他们对未来6至12个月的基准预期为每吨1.2万美元（意味着20%的涨幅），乐观预期为每吨1.4万美元。“尽管我们对2025年四季度的铜价持中性态度，但铜价将受益于结构性能源转型与AI趋势；且鉴于美联储鸽派前景（尤其2026年5月后）及相关美国实际利率下降，铜价与2026年美国及全球增长预期回升高度相关，”他们表示。

　　花旗曾在6月警告，2026年金价可能面临下跌。但在最新预测中，该机构已收回部分负面观点。

　　该机构将2026年一季度金价预测从之前的每盎司2900美元上调至每盎司3700美元；预计金价到2026年四季度将降至每盎司2800美元，略高于此前预测的每盎司2600美元。