看涨者预计金价将在2025年突破3000美元

　　世界黄金协会(World Gold Council)预测，2025年黄金价格将从目前的水平稳步上涨，实际上是在说，金价已经建立了一个坚实的新底部，即每盎司2400美元以上。

　　该组织和其他几位专家表示，全球的不确定性仍然令人担忧，足以推动继续投资。如果一切顺利，经济好转，对金饰、投资金条和金币的需求也会很健康。

　　世界黄金协会在谈到截至11月的28%涨幅时说：“黄金有望创下10多年来的最佳年度表现。”，尽管金价在过去两周跌至2600美元以下。

　　世界黄金协会在最近的一份报告中表示：“各国央行和投资者的购买抵消了消费者需求明显放缓的影响。亚洲投资者几乎一直在美国投资，而第三季度收益率下降和美元走软则推动了西方投资的流入。然而，在市场波动加剧和地缘政治风险加剧的情况下，黄金作为对冲工具的作用最有可能解释其(在2024年)的出色表现。”

　　世界黄金协会表示：“当我们展望未来时，所有的目光都集中在特朗普的第二任期对全球经济意味着什么。寻求刺激的投资者可能会从早期的风险资本流动中受益，但潜在的贸易冲突和通胀力量可能会蔓延到预期的低水平经济增长中。如果从表面上看，市场对GDP、收益率和通胀等关键宏观变量的共识表明，2025年黄金的增长是积极的，但要温和得多。上行可能来自强于预期的央行需求，或者来自金融状况的迅速恶化，导致资金流向优质资产。相反，货币政策的逆转(导致利率上升)可能会带来挑战。”

　　2024年最佳资产

　　世界黄金协会预计，中国对黄金市场的贡献将是关键，要么消费者会购买黄金首饰，要么投资者会有投资需求。

　　世界黄金协会表示，“消费者一直在观望，而投资者提供了支持。但这些动态取决于贸易、刺激和风险认知的直接(和间接)影响。”

　　世界黄金协会指出，从2024年初到11月底，以美元和欧元计算的平均金价上涨了约22%，以日元计算的平均金价上涨了31%以上，以土耳其里拉计算的平均金价上涨了68%。

　　黄金仍是今年表现最好的资产之一。金价在2024年创下40个新高，第三季度黄金总需求首次超过1000亿美元。地缘政治风险的暗流和许多地区金融市场的波动，支撑了投资需求，尤其是通过场外交易的投资需求。

　　今年以来，各国央行继续增加黄金储备，10月初购买速度加快。在第三季度的大部分时间里，随着各国央行开始降息，西方投资者纷纷重返黄金市场。

　　美国政治

　　世界黄金协会表示，2025年所有的目光都将聚焦美国。“特朗普的第二任期可能会提振当地经济，但同样可能引发全球投资者相当程度的紧张情绪。

　　特朗普将于1月底开始他的第二个任期，但自11月初以来，美国股市已经依靠亲商议程上涨了近7%。科技股的表现甚至更好。

　　世界黄金协会表示，“对企业更友好的财政政策，加上美国优先的议程，可能会改善国内投资者和消费者的情绪。这可能有利于今年头几个月的风险交易。然而，问题是，这些政策是否也会导致通胀压力和供应链中断。此外，对欧洲主权债务的担忧再次加剧，更不用说持续的地缘政治不稳定，特别是考虑到12月初韩国和叙利亚的事件。”

　　市场一致认为，随着通胀放缓(但仍高于目标)，美联储将降息100个基点。欧洲各国央行也可能以类似幅度降息。

　　世界黄金协会表示：“随着形势正常化，美元预计将保持平稳或小幅走弱，而全球经济增长仍将保持正值，但增速将继续低于长期趋势。在这种背景下，美联储的行动和美元的走向将继续成为金价的重要推动因素。”

　　然而，尽管这两个因素很重要，但它们并非决定黄金表现的唯一因素。

　　世界黄金协会还列出了另外四个因素：

　　经济增长率及其对消费者需求的直接影响;

　　风险和不确定性会引发寻求有效对冲的投资者资金流向(黄金);

　　机会成本使得黄金相对于债券收益率更具(或更缺乏)吸引力;

　　价格走势的动能，它能够推动趋势发展，或者价格在大幅波动后恢复到平均水平。

　　最终分析显示，2025年黄金将继续在与2024年下半年类似的区间内交易，如果2025年经济表现符合共识，则有可能出现一些上行空间。

　　市场分析

　　Troygold联合创始人戴恩·维尔约恩(Dane Viljoen)赞同高盛的一份研究报告，该报告预测，2025年金价将上涨至每盎司3000美元以上。金价的结构性驱动因素依然稳健。

　　高盛表示，由于各国央行的买入和美国的降息，明年金价将升至每盎司3000美元的创纪录水平。该行分析师在最近的一份报告中说，“买入黄金吧”。

　　Viljoen表示：“央行重申，尽管特朗普的胜利在短期内使美元走强，但他的贸易政策有利于征收关税，政府财政的财政不可持续性，以及其他央行持续购买黄金以分散对美国国债的投资，这些都将推动金价上涨。”

　　经纪商FxPro首席市场分析师库普齐克维奇(Alex Kuptsikevich)表示，虽然在黎巴嫩和以色列宣布停火后，金价在12月的第一周下跌了约4%，但目前已经收复了一半左右的跌幅。金价在每盎司2600美元找到了支撑，这在9月底和10月初也提供了支撑。

　　从技术上讲，大幅下跌是一个重要的信号，表明空头已经控制了局面，在试图巩固高位后不久，价格跌破了50日移动均线。然而，确认现在将是关键。

　　如果金价进一步跌破2600美元，本月低点2540美元将成为卖家的短期目标，而市场将继续向2400美元靠拢。

　　上周缓慢但稳定的反弹表明，买盘持谨慎态度，表明即使在目前的历史高位，投资者仍有兴趣买入。每周和每月收盘价高于2670美元可能是进一步上涨的信号，标志着金价重返50日移动均线上方。

　　Kuptsikevich预测，如果金价在此前的历史高点2720美元上方反弹，金价可能会升至每盎司3400美元，较此前高点上涨22%，较当前价格上涨近28%。