近日,人民银行行长易纲在《求是》杂志上发表了7000字长文,详细论述了货币政策的本源和目标以及我国货币政策的使命与担当等。在这篇文章当中,易纲金句迭出,最为大众关注的,是“不能让老百姓手中的票子变‘毛’了,不值钱了”。
易纲这句话,道出了贯穿于中央银行几百年历史中的金科玉律:货币价值稳定,是央行权威的根基。中央银行最初从英格兰诞生,是为了方便政府筹措资金,央行发行的货币本质上也是央行对货币持有人的负债。在金银本位制的年代,公众可以随时将手中的货币兑换为贵金属,央行需要用储备的贵金属兑付债务。到了信用货币时代,虽然央行不再有兑付贵金属的义务,但流通在外的货币仍然以央行负债的形式,明确记载于央行的资产负债表上,代表了央行对于国内外所有货币持有人的承诺,而债权价值不缩水是维持这份承诺的基本要求。
币值稳定,直接体现为物价稳定,任何通货膨胀都是货币现象,为此几乎所有央行都设定了具体的物价目标,以确保货币发行量符合经济的实际需求。为了促进经济扩张,无论是发达国家还是发展中国家,物价增长目标普遍在2%及以上,但这和保持币值稳定形成冲突,为此央行需要设定政策利率影响金融市场,让货币持有者获得不低于物价涨幅的无风险回报。
但这种状况,在2008年金融危机后被颠覆,零利率甚至负利率、量化宽松等非常规货币政策成了“常规”,在欧洲一些国家,民众存款不但收不到利息,反而还要向银行支付“保管费”,银行发放的按揭贷款不但不收利息反而还要定期减记借款者的本金。泛滥的流动性,不仅没有带来经济的复苏,反而推高了资产泡沫,欧洲一些国家的国债价格最高已飙升至面值的近2倍。
现在尚可用低利率刺激全社会负债规模增加,进而带动经济复苏,如果再度发生经济危机,各家央行还有什么政策工具可用?
正如易纲在今年9月及上述文章中提及的:未来几年,还能够继续保持正常货币政策的主要经济体,将成为全球经济的亮点和市场所羡慕的地方。
评判和衡量货币政策,根本上是要看是否有利于最广大人民群众的利益。保持正的利率,保持正常的、向上倾斜的收益率曲线,总体上有利于为经济主体提供正向激励,符合中国人储蓄有息的传统文化,有利于适度储蓄,有利于经济社会的可持续发展。
在全球降息的大背景下,中国央行并未跟随大幅降息,而主要是动用定向降准,推出民营企业债券融资支持工具,研究创设民营企业股权融资支持工具,畅通利率传导机制,实现对实体经济的“精准滴灌”;即便最近MLF、LPR有所下降,也仅仅只有5个基点的调整,远低于过去基准利率一次25个基点的调降幅度。全球对比来看,中国的利率仍维持相对较高的位置,政策空间充足。
经济长期增长的根本动力并不在于货币供应量,而在于技术进步和经济结构调整。而不让票子变“毛”,才能坚守好货币政策保护最广大人民群众福祉的初心使命。可以说,这是央行最珍贵的承诺。
(文章来源:每日经济新闻)
(责任编辑:DF522)
【加拿大安大略省公布“三阶段经济重启计划”】当地时间27日,加拿大安大略省省长福特在首府多伦多举行新闻发布会,公布了题为《本省重启框架》的抗疫和经济重启计划。(央视新闻)...
稳定的汇率环境以及温和的成本波动,是制造业稳定发展与积极投资的前提,中国依然有充分的时间和空间应对。自2020年5月29日人民币对美元汇率中间价升高至7.1316后,在短短的三个多月内,人民币大...
特朗普无罪——历时近半年之久,这场弹劾大戏终于落下了帷幕。结局并不意外,在共和党掌控的参议院之中,弹劾通过的概率本就微乎其微,对特朗普来说,眼下的弹劾乃至共和党人的反水,都不过...
2022年6月1日,股指期货窄幅震荡,沪深300股指期货(IF)主力合约跌0.32%,上证50股指期货(IH)主力合约跌0.6%,中证500股指期货(IC)主力合约跌0.09%。...
隔夜美元指数维持震荡小幅上升的走势,非农数据意外的大好,美国7月非农就业人口大增52.80万,创今年2月以来新高,增幅远超预期的25万,前值下修至增加37.2万人;...
日内欧盘时段,现货黄金小幅回落,目前交投于1787美元/盎司附近。美元指数的反弹令阻碍了金价上涨的步伐,但市场对美国经济的担忧也限制了黄金的下跌。...
有经济学家预测,美国三季度GDP将继续萎缩,但鉴于通胀仍高企,美联储官员仍然维持鹰派论调,克利夫兰联储主席梅斯特更是表示,美联储应加息至4%以上。...
周三(8月3日)深夜,一架解放军无人机飞过金门及北碇地区,这是继上月28日,解放军两度用无人机战巡马祖以来,金门首度出现无人机进入的状况。...
隔夜黄金节节攀升,涨超1%,创一个月新高,消息面上因美元和美国国债收益率回落,投资者密切关注地缘紧张局势。...
本周现货黄金节节攀升,隔夜一度冲上了1790关口,最高涨至1794.84美元一线,消息面上,地缘局势以及美元的走软都给金价提供了良好的空间。...
版权所有 @2010-2019 外汇MT4软件 www.nw-bb.com 沪ICP备15014470号-14
投资有风险,入市须谨慎!