美联储政策转向预期升温 黄金价格震荡上行

　　11月26日，全球金融市场聚焦主要经济体通胀走势与货币政策调整。最新经济数据表明美国需求端动能减弱，核心PPI同比上涨2.9%与零售销售0.2%的增速显示内需收缩迹象。随着纽约联储主席威廉姆斯和理事沃勒释放鸽派信号，市场对12月降息25基点的预期概率升至85%。

　　美元指数在宏观预期转变下出现技术性回调，现货黄金突破4244.96美元前高后，当前在4170美元附近震荡。值得关注的是，MACD指标显示DIFF线(35.90)仍高于DEA线(34.14)，绿色柱状图扩张表明上涨动能虽然放缓但未消失。RSI指标60.40的数值处于超买区间，暗示短期回调风险。

　　从市场结构分析，黄金正运行于典型上升扩大型楔形形态中。该形态自2024年末形成以来，已构筑出持续上移的高点与低点序列。尽管近期价格回落测试楔形中段支撑，但4000美元关键位的稳固表明多头优势仍在。机构投资者通过增持黄金ETF和扩大未平仓合约的动作，印证了市场对黄金配置价值的重新评估。

　　当前黄金的上涨逻辑已超越传统避险属性范畴。美国民间机构调查显示消费者信心降至七个月低位，劳动力市场边际松动与居民收入预期不确定性，为黄金作为非孳息资产的持有成本下降提供了支撑。全球外汇储备去美元化趋势也强化了黄金的战略配置需求。

　　技术层面，价格在4400美元整数关口遭遇阶段性抛压，但未跌破前期突破位。市场参与者需关注3900美元支撑有效性及美国国债收益率曲线变化。值得注意的是，近期黄金期货市场资金流向显示，产业资本与投机资本的持仓比例出现微妙调整，这可能影响后市波动特征。

　　宏观环境与技术形态的共振效应正在显现。尽管短期交易情绪可能引发4150-4220美元区间的震荡，但若美国CPI数据继续改善，黄金价格有望在突破楔形上轨后开启新一波行情。市场对货币政策路径的敏感反应，将决定黄金在年末是否能站稳4300美元心理关口。