黄金强势突破多空博弈

　　周三（11月26日）亚欧时段，现货黄金在多重利好因素推动下持续走强，盘中最高触及4169美元/盎司，当前交投于4160附近，日内涨幅0.73%。市场对12月美联储降息的预期概率已升至84%，美元指数大幅回落至一周低点，为黄金提供持续支撑。

　　地缘政治层面，市场原先预期的俄乌和谈进程出现逆转。此前有消息称乌克兰接受和平协议条款，但后续证实该表述存在误导性。尽管美国和平特使维特科夫今日将与普京会晤，但当前谈判基调仍存在分歧。历史数据显示，当市场对国际政治局势预期出现较大波动时，黄金往往成为资金避险首选。

　　美联储人事变动引发市场深思。凯文·哈塞特作为潜在接班人，其明确的鸽派立场或将影响货币政策走向。市场将密切关注12月会议前关键经济指标，特别是初请失业金人数的公布。当前终端利率预期已降至3%以下，若哈塞特最终获任，美元指数的持续承压料将为黄金提供额外上行动力。

　　美元走弱与美债收益率下行形成双重支撑。随着投资者对美元升值预期减弱，黄金采购成本下降，配置吸引力提升。10年期美债收益率徘徊于一个月低点，这种收益率环境降低了持有黄金的机会成本。技术面上，黄金已突破均线压制，当前支撑位包括5日均线与上升通道下轨，压力位则集中在4169至4235区间。

　　美国经济数据呈现放缓迹象，最新零售销售、ADP就业及消费者信心指数均不及预期。9月PPI同比涨幅2.7%低于市场预期，显示通胀压力可控，但需求端疲软强化了货币政策过度紧缩的判断。CME数据显示，市场对12月降息的定价已从50%跃升至84%，这种预期转变直接反映在黄金价格走势中。

　　贵金属市场呈现黄金主导特征。虽然白银同步上涨，但本轮行情核心仍由黄金引领。当前黄金与白银的价差显示，黄金的避险属性更具吸引力。投资者应警惕突破压力位所需的催化剂，包括美联储官员意外鸽派表态、俄乌谈判实质性进展，或美股美元指数超预期调整等关键事件。

　　从市场结构分析，黄金已形成箱体突破形态，若有效站稳4169关键阻力位，或开启新一轮上涨行情。当前技术环境显示，黄金在基本面与技术面的共振下，正面临重要的多空博弈节点。交易策略上，建议关注5日均线支撑与中轨压力位的突破有效性，同时密切跟踪12月美联储政策路径变化。