金价有进一步下跌空间 但跌势不似模型那般猛烈

　　随着金价仍低于1900美元，黄金市场继续举步维艰。随着美联储继续加息以降低通胀，一家国际银行预计今年上半年金价会走低。

　　法国外贸银行(Natixis)贵金属分析师Bernard Dahdah在最新的展望预测中表示，尽管金价本月出现了调整，但由于债券收益率仍处于高位，通胀压力继续下降，金价仍有进一步下跌的空间。

　　然而，Dahdah补充说，他并不像该行的经济模型那样悲观。

　　“该模型显示，2023年，黄金的平均价格可能达到1586美元。尽管如此，我们不会过于关注这个数字，因为在现实世界中，参数不止几个，”他说。

　　Dahdah表示，尽管金价今年可能大幅下跌，但投资者对经济衰退的担忧，以及围绕下半年可能降息的不稳定预期，应该会阻止金价跌至多年低点。

　　“因此，在我们的基本预测中，我们预计2023年的平均价格为1790美元/盎司，随着美联储开始降息，2024年的平均价格将升至1830美元/盎司。”

　　他发表上述言论之际，正值金价在今年开局强劲后，难以吸引新的投资者兴趣。COMEX 4月黄金期货周二(2月14日)收涨0.1%，报1865.40美元/盎司。

　　Dahdah说，该行的经济学家认为，即使美国在今年第二和第三季度陷入衰退，2023年美国经济仍将温和增长。不过，他补充说，经济衰退不会严重到迫使美联储降息的程度。

　　“我们的模型没有捕捉到市场对美联储可能降息的预期。进入今年下半年，我们相信投资者对2024年降息的预期将会增加，这应该会支撑黄金。”

　　今年年初，市场开始消化年底降息的预期；然而，持续的高通胀正在帮助改变市场预期。芝加哥商品交易所的美联储观察工具显示，市场预期联邦基金利率突破5%的可能性越来越大，到年底将达到5.50%左右的峰值。

　　美国劳工部周二公布的数据显示，今年通胀率连续第七个月下降，但仍远高于美联储设定的2%的目标。美国1月份CPI同比上涨6.4%，略低于去年12月份6.5%的涨幅。然而，通货膨胀率已从去年6月份9.1%的40年高点回落。

　　Dahdah说，除了黄金外，他认为银价也有可能下跌，因为这两种金属仍然高度相关。

　　“就目前情况而言，黄金和白银之间的三个月滚动相关性趋势为 0.83，表明两种金属之间的相关性非常强。在过去20年里，这种相关性平均为 0.81，仅在2011年和2015年短暂跌破 0.7，”他在另一份研究报告中说。

　　他补充称:“我们认为，未来几个月这两种金属的价格可能会回落。”