黄金和铜在联手走高,大宗有色商品的上涨周期仍在继续。上周五,沪铜期货价格创下18年来新高,而同期国际黄金期货结算价格达到了2413美元/盎司,再创历史新高。
伴随黄金和铜价格持续攀升,为避免市场交易过热,国内期货交易所风控措施频频收紧,推动市场交投热度有所降温。特别是,自4月12日以来的一系列风控措施生效后,黄金持仓量保持稳定,但是交易量下降逾40%,而沪铜持仓量和成交量基本变化不大,并没有进一步放大。
沪铜创18年来新高
上周五夜盘,沪铜期货主力合约站上80170元/吨的高位,创下2006年以来新高。同期,伦敦LME铜价收盘价达9874.50美元/吨,连创近两年新高。
与此同时,国际黄金价格收盘价再创历史新高,当地时间4月19日纽约黄金期货收盘价2406.70美元/盎司,结算价2413.80美元/盎司,双双创下历史新高,一周累计上涨1.97%。白银期货价格也进一步上涨,4月19日结算价格每盎司28.84美元,一周累计上涨2.77%。
其实,铜产业链的供应紧张压力已持续数月。当前,国内外研究机构对于黄金、铜等资源品价格预期普遍较为乐观。“铜价有望上行至14500美元/吨。”光大证券分析师王招华认为,当前铜行业处于供给紧张、下游领域需求超预期时段,铜价已经进入非常高的价格—需求弹性区域,细微的需求变化将带来铜价的快速跳涨。
高盛集团策略师Snowdon认为,精炼铜供应将会出现“非常严重”的缺口,预计明年铜价平均价格将达到每吨1.5万美元。高盛集团则将黄金年底价格目标上调至2700美元/盎司。
系列风控措施出台
为避免市场过热交易,国内期货交易所在最近两周及时对黄金、铜等金属品种实施交易限额、扩大涨跌停板幅度等一系列风控措施,强化市场参与者的风险管控意识。特别是4月12日起黄金和铜期货品种实施交易限额,黄金日内开仓交易最大手数为2800手,铜最大手数2000手。
从市场持仓、成交情况来看,自4月12日以来一系列风控措施生效后,4月15日至19日,黄金期货持仓量保持在39.5万手;成交量从117.7万手下降至68.3万手,下降41.9%,监管措施下市场热度有所降低。
从沪铜期货市场持仓、成交情况来看,4月15日至19日沪铜期货持仓量从60.6万手升至60.7万手,但成交量从39.8万手下降至39.7万手,持仓量和成交量基本变化不大,没有进一步放大。
与此同时,国际市场净多头寸也在上周出现明显下滑。根据美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的最新数据显示,截至4月16日当周WTI原油期货投机性净多头头寸大幅减少3.5万手至18.3万手。而同时,投机者所持COMEX黄金净多头头寸减少6281手合约,至17.28万手合约,创下3周新低。
机构:高位震荡恐将来临
“金银等金属价格可能高位震荡。”国信期货研报提醒,避险情绪的反复将成为贵金属价格剧烈波动的重要主导因素之一。但是长期看,在避险情绪和市场对降息预期相对确定等多方因素共振之下,金银长期配置的价值仍然凸显。
当前,在黄金、铜等期货市场火爆时,各类挂钩期现货品种的基金表现不一,跟踪上期有色金属指数的大成有色ETF(159980)今年以来涨幅超12%,挂钩上金所黄金现货合约的黄金ETF(518880)今年以来上涨17.7%。而挂钩黄金类上市公司股票的主题基金涨幅更为突出,市场关注度高的黄金股ETF(159562),领涨全市场ETF,产品自1月22日上市以来,累计涨幅超42%,近10日获资金布局3.5亿元。
对于黄金和铜的未来价格走势,北京师范大学金融系教授钟伟近期发文表示,比较2008年次贷危机发生前后,美联储资产增长了近4倍,黄金上涨略逊于4倍;疫情至今美联储资产翻倍,如以疫情前的价格看,当下的金价上行仍是初步的。不仅如此,美国通胀的粘性越强,覆盖了黄金、有色金属和能源等大宗商品的“菜单改写”就越持续。这会对美国股市、债市的走势产生制约。
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